科大讯飞（002230.SZ）2024年年报及2025年一季报点评
星火X1全新升级，静待AI业务全面落地
星火X1全新升级，静待AI业务全面落地
2025年04月27日
➢事件：近日，科大讯飞发布2024年度报告及2025年一季度报告。2024
年，公司实现营业收入233.43亿元，同比增长18.79%；实现归母净利润5.60
亿元，同比下降14.78%；实现经营活动现金流24.95亿元，同比增长613.40%，
创历史新高。2025年一季度，公司实现营业收入46.58亿元，同比增长27.74%；
实现归母净利润-1.93亿元。
➢2024年主营业务中，智慧教育、智慧医疗、开放平台、智能硬件、智慧汽
车和企业AI解决方案均实现收入增长。1）智慧教育实现收入72.29亿元，同比
增长29.94%，大课堂、大学情产品体系加速落地，AI辅导产品构建家庭自主学
习新范式；2）智慧医疗实现收入6.92亿元，同比增长28.18%，基于大模型、
大数据两个核心能力平台及诊疗助理和健康助手两个核心产品族，讯飞医疗打造
了用AI赋能GBC客户的多元化产品矩阵；3）开放平台实现收入51.72亿元，
同比增长31.33%，讯飞开放平台已累计聚集超过802万AI开发者团队，单年
度新增AI开发者团队超过224万；4）智能硬件实现营收20.23亿元，同比增
长25.07%，星火大模型助力AI硬件电商大促节点再创佳绩，“618”全周期内
GMV同比增长43%，“双十一”全周期内GMV同比增加51%；5）智慧城市
实现收入36.17亿元，同比下降8.05%，智慧政法收入同比稍增，信息工程、数
字政府收入同比下降；6）运营商业务实现收入19.01亿元，同比下降9.31%，
公司为运营商个人、家庭、政企三大客群及内部管理提供创新的5G+AI融合产 科大讯飞 星火 教程
品及解决方案，全年累计新增用户数2,000万；7）智慧汽车实现收入9.89亿
元，同比增长42.16%，新增前装智能化产品出货超900万套，年度在线交互次
数达到136亿次，月均活跃用户超2,500万；8）企业AI解决方案实现收入6.43
亿元，同比增长122.56%，2024年大模型的中标数量和中标金额均居第一。
➢2025Q1，星火X1通用任务实现效果对标OpenAIo1和DeepSeekR1，
推动收入加速增长。2025年第一季度，讯飞星火深度推理模型X1重大升级，推
理、文本生成、语言理解等通用任务实现效果对标OpenAIo1和DeepSeek
R1，成为业界首个基于全国产算力平台的通用长思维链深度思考大模型，大幅降
低了企业AI私有化部署与定制门槛，或成为公司25Q1收入加速的催化剂。
➢投资建议：公司作为国内人工智能龙头企业，积极看待科大讯飞的星火X1
深度推理模型升级和AI应用落地。预计公司2025-2027年营收分别为279、
338、414亿元，归母净利润分别为7.29、11.05、14.13亿元，2025年4月
25日收盘价对应市盈率144X、95X、74X，维持“推荐”评级。
➢风险提示：生成式AI技术发展不确定，教育、医疗等行业竞争加剧。
盈利预测与财务指标
项目/年度2024A2025E2026E2027E
营业收入（百万元）23,34327,93533,82141,382
增长率（%）18.819.721.122.4
归属母公司股东净利润（百万元）,1051,413
增长率（%）-14.830.151.527.9
每股收益（元）0.240.320.480.61
PE
PB5.95.85.55.3
推荐
维持评级
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